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8度足球比分,内地企业赴港上市为何一边破发、一边风起云涌

8度足球比分,内地企业赴港上市为何一边破发、一边风起云涌

8度足球比分,(原创)内地企业赴港上市为何一边破发、一边风起云涌

·(非特别标注,文章皆为谭浩俊原创)

尽管登陆港股市场的内地企业表现并不十分出色,有的甚至还出现了刚上市就破发的现象。但是,赴港上市仍成为内地企业的重要选择,登陆和准备登陆港股的企业越来越多,热情也越来越高。

赴港上市正在逐步形成一股潮流

wind资讯数据显示,截至目前,港交所共有101家企业通过ipo方式最终上市,合计募资达到499亿港元。其中,来自内地的企业19家,合计募资361亿港元,占港交所上半年全部首发募资的比例达到72%。

虽然从企业数量来看,占比不到20%,但是,募集资金金额占比却高达72%。也就是说,赴港上市的企业,还是有一些规模比较大,融资金额比较多的企业的。如已经上市的平安好医生,以及即将上市的小米、美团,就都是块头比较大的企业,所需要募集资金的数额也会比较多。

那么,赴港上市到底是一阵风还是一股潮流呢?从目前的情况来看,不会是一阵风,而极有可能是一股潮流。如7月2日,药明康德发布公告称,公司董事会已通过决议,拟发行境外上市外资股(h股),并申请在港交所主板挂牌上市。此时距离其登陆a股,尚不足两个月。而在药明康德宣布将于港股上市之前,小米集团、美团点评、找钢网、映客等一批具有“新技术、新产业、新业态、新模式”的“四新企业”,纷纷将上市目光投向了港交所。

内地企业为何会选择赴港上市

内地企业赴港上市的原因是很多的,有客观原因,也有主观原因,有外在因素,也有内在因素。笔者认为,概括起来,主要有这样几个方面:

首先,a股整体较为低迷,难以满足更多企业上市需求。尽管a股市场也存在一定的价值洼地,也能够通过引入更多企业上市,调整和优化市场结构,改善市场环境。但是,由于市场持续低迷,特别是近一段时间以来,还出现了持续下跌的现象,股指也跌破了2800点,从而造成新股发行难度更大。所以,部分企业选择赴港上市,也就十分正常了。

其二,恋大情节让中小实体企业调转上市方向。值得注意的是,赴港上市的企业中,尽管有小米、平安好医生等大型企业,但是,更多的还是中小企业,尤其是实体企业。一个很重要的原因,就是a股恋大情节渐浓,尤其对独角兽企业的过度钟爱,让中小企业越来越感到在a股上市的可能性变小,只能转变思路,调转方向,到港股市场去上市。

再者,实用主义和现实思想的充分体现。我们注意到,在赴港上市的企业中,被称作新经济、新概念的企业很多。如美团、平安好医生等都属于新经济范畴。新经济的最大特点,就是膨胀力很强,能够在很短的时间内就爆发出强大的动力。但是,耐力有限,可持续性不强,谁也无法保证,在不久的将来,就有可能出现衰退现象。与其等到不行了再去谋求上市,不如在最红火的时候上市,以实现企业利益最大化。这种实用主义和现实思想,是促成新经济企业赴港上市很重要的一个原因。

最后,港股市场的价值洼地效应。从总体上讲,港股市场已经成为价值洼地,无论与a股相比还是其他市场相比,都有比较大的价值空间。因此,也从一个侧面激发了内地企业赴港上市的热情。很多企业,如果放在a股市场上市,不仅时间会很长,上市价格也不会太好,入市以后的表现也很难有保证。港股市场则不同,很可能给这些企业提供比较好的上市空间和投资空间。同时,政策上也有利于内地企业赴港上市。如新上市规则和“新三板+h股”新构架。

内地企业赴港上市要保持理性

虽然赴港上市为内地企业提供了比较好的条件,也让内地企业赴港上市有了比较好的通道。但是,也不是所有企业都适合到港股市场上市的。过度实用主义的上市方式,可能会对企业产生较为不利的影响,甚至会影响到企业的市场形象,最终影响企业的发展环境。

事实也是,从近期赴港上市企业的表现来看,也有点“对不起”投资者。按照资讯数据统计,曾被市场称为“新经济五剑客”的众安在线、易鑫集团、雷蛇、平安好医生和阅文集团在上市后,股价均出现了大幅下滑,前四家还都出现了跌破发行价现象。而按照媒体报道将于7月9日挂牌上市的小米,也因为种种因素的影响,受追捧热度下降,被传正考虑偏下限定价,小米此前公布的发行价区间为17-22港元。这也意味着,赴香港上市,是企业的热情和希望,投资者是否也能够象企业一样热情,从目前的情况来看,可能会存在一定的差距。

我们说从融资的角度来看,能够通过赴港上市,及早获得上市资格,当然是一件好事。但是,上市不只是融资一种功能,提升市场形象、规范企业管理也是不可忽视的重要因素。如果上市以后市场的表现很差,那么,带给企业的市场形象,就不可能是正面的,企业也没有办法去向投资者、消费者解释。在这样的情况下,赴港上市就一定要悠着点,要保持理性,而不要为了一时之利,损害企业的长远利益。

更重要的,如果上市破发的企业增多了,对内地企业赴港上市的负面影响也会越来越大,投资者对来自于内地的企业信任度越来越低。一旦出现这样的现象,对内地企业赴港上市是会产生不利影响的,甚至会传导到其他市场,对中资企业的上市也带来较大伤害。理性,才是内地企业赴港上市必须把握好的一条基本原则。

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