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八大国际平台开戶,我们是怎样提前预料到强势股会大跌的

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八大国际平台开戶,市场分析

1. 市场

周三《擒牛社》投资策略提到,近期一些大盘蓝筹被充分炒作后,存在估值过高的问题,“科技消费目前都不便宜了,资金只好到中小创哪里,寻找估值相对不高或者增长有保证的股票。这种情况下,引发部分资金开始调仓,而最明显的就是权重股开始走弱。”

周四的策略我们再次强调“这个时候应该适当控制仓位,以防突然再次杀跌,留着资金明年再来。”

不幸被我们言中,此前比较强势的科技医疗周五大幅补跌,当日基金重仓个股市值蒸发2000亿。我们《擒牛社》一个重要的工作就是研报淘金,这个淘金并不是分析师说什么,我们就信什么。对于券商的策略,我们固然要天天看,但是更重要的,我们每天盯着资金的进出。语言可以是假的,但是资金是真实的,判断一个市场的走势,最重要的就是看资金的进出。资金连续增仓,那后市应该问题不大,如果资金连续撤退,券商说的再美,我们都要小心。

之所以最近连续的提醒投资者科技消费不便宜,注意资金安全。一方面这些股票确实不便宜了,茅台的动态市盈率都接近40倍了,难道还能做到60倍;另一方面,我们看到资金在转向中小创,甚至钢铁股。这些强势股本来就是机构抱团,一旦有资金撤退,早晚会大跌。

在此前的《擒牛社》策略我们也曾把近期的内资和北向资金的进出情况一一罗列。很明显内资这段时间一直在步步撤退,而外资在步步加仓。由于目前人民币重新回到7以上,北向资金加仓的幅度降低(有些北向资金加仓同时在博人民币升值到7)。

如果内资撤退的步伐大过北向资金流入的速度,a股继续下滑实属正常。在跟机构的交流中,一些机构比较悲观。一方面我们政府一年来在尽力刺激经济,但是经济还是踩着刹车下坡。由于此前我们的杠杆放的太大,我们也看到央行尽管一直喊逆周期调节,但是10月的数据显示,央行缩表1万亿。

另一方面,大的资金缺乏机会,只有往下挖个坑,才能有往上做的动力,不排除这些大的资金在这里挖坑,然后明年往上拉。我们也可以看到,目前大的资金在市场缺乏好的标的,目前不像年初那时大把的公司都被低估。既然不能向上打,对于大资金来说,那只能向下打,砸出坑来大资金才有机会。

当然这个纯属阴谋论观点,未必准确。对于未来a股走势,依然需要继续紧盯资金流动情况。10月初的最低点一直是近期a股调整的支撑点,但是周五盘中直接击穿,如果接下来的交易,不能立即拉回的话,市场重心可能继续下移。

一方面,破净上市公司数量和比例都接近2005年以来的历史高点,另一方面,有些机构资金继续撤退,也就是说,目前a股整体估值不高,但是机构缺乏做多机会。我们再次强调,4季度很难有大的投资机会。

这里转发一下网友总结的a股关键时间点:

11月28日,巨无霸邮储银行发行,开启场内资金抽血效应;

11月30日基金年终排名,机构需平仓月底清算,导致机构大规模平仓卖股。首当其冲的是高位白马蓝筹股,科技、软件、白酒等板块影响最大;

12月份还有京沪高铁的发行,将加速抽血;

更要命的是11月至明年3月,a股将有1.9万亿之巨的超大解禁市值冲市市场。

中泰证券研究所所长李迅雷最近表示,资本市场一定要双向考虑,一方面考虑融资功能,另一方面考虑投资功能。如果一个市场没有赚钱效应,市场要繁荣发展就比较难。从近三十年资本市场发展的趋势来看,成绩非常显著,但也存在不少遗憾,尤其是投资者赚钱效应还没有充分体现出来。

11月26日,msci的a股扩容第三步将正式生效,此次扩容是年内的最后一次,也是规模最大的一次。机构预计,本次扩容将为a股带来约430亿元人民币的被动增量资金,在年内最后一次msci扩容生效后,a股后续继续纳入msci的进程可能会放缓,但外资持续增配a股的大趋势是确定的。

大跌之后,一手买消费,一手买科技就跑赢大盘的时代结束了么?其实虽然市场指责机构抱团取暖,但是你不能不承认,相对来说,这些公司算是市场的绩优股,周五的大跌,只能说明这些股票,前期涨幅过大,但是未来,资金还得回到科技股,海外资金进入a股市场,还是要买大蓝筹。相比之下,一些资金可能调仓去钢铁化工等低估值的周期股,这类股票短期或许会出现上涨机会,但是长远看,周期股的估值一直不会很高。

我们看看港股,港股主板上市公司一共2077只,当日总成交额为519.4亿港元,其中前20大活跃股总成交额243.8亿港元,占主板成交额47%,剩下2057只个股合计成交额仅为275.6亿港元。目前a股已经有港股化倾向。

2. 宏观

国家统计局修订2018年gdp数据:2018年gdp总值为919281亿元,比初步核算数增加18972亿元,增幅为2.1%。

修正后的gdp提高2.1%。此前,为了完成2020年翻两番的目标,需要明年的gdp增速在6.1%附近。修正后,明年仅需5.6%增速即可完成目标。此举或削弱了明年维稳的力度。

经济学家刘煜辉认为,高层这种做法,让市场有了结构性调整和改革的空间。

刘煜辉认为,所谓的房住不炒,就是降低超级地租,继续打造制造强国。决策层对经济去地产化下了政治决心,为了去地产化,把消费税切给地方,补一点地方财政的缺口。未来中国a股会进入改天换地的历史新时空,新的投资理念会诞生,看好未来插着政策天线的科技股,这是国家使命凝聚的方向。

路透社综合分析师报告指出,中国200家主要企业(包括消费、科技、工业、房地产和金融等多个行业)公布的第三季度业绩远高于市场预期,傲视日本、韩国等亚洲经济体,为明年的强劲表现奠定基础。

据路透社11月19日报道,报告指出,7-9月,中国企业获利增长10%,高于分析师原本预期的2%的增长。本分析仅涵盖市值超过10亿美元、且至少有三位分析师追踪的企业。

擒牛社指数

周五擒牛社指数调整大于大盘,其中电子医药调整明显。

公司解读

天齐锂业:行业供需改善,产能底部释放,巨额财务费用有望化解

先说个事,周五国内锂电池龙头宁德时代跳空大涨,主要原因是它获了宝马新增订单,订单从2018年中期40亿欧元提升至72亿欧元。

宝马的新能源规划和大众类似,很激进,2030年电动化率达到50%。宁德和宝马的合作关系悠久,将充分收益。

锂电池这个产业链上,我们在11月10日的文章中谈到过科达利(002850),它给宁德时代供货锂电池上用的结构件,应该会率先受益。具体课参考当时文章:《周末热议的放宽再融资,对a股影响几何?》

本期我们聊聊锂矿巨头天齐锂业。天风证券出了篇研报,认为公司目前处于三重底部。

1. 锂行业在 19 年供需格局恶化,行业处于底部

作为锂资源放量主力,18-19 年澳洲锂矿山在锂精矿价格下跌的压力下,已经开始停产和减产,2020 年锂资源放量低于预期是大概率事件,锂价有望企稳;

2020 年开始,欧洲传统车厂有望集中提出其新能源主力纯电动车型;

5g 推广可能带来换机潮,需求增长有望超出市场预期;

以上几点,使得 2020 年锂的供需状况有望得到边际改善。公司产量增长配合行业回暖,业绩有望出现双击式增长。

2. 公司资源与加工产能尚未释放,处于产量底部

公司澳洲奎纳纳基地一期 2.4 万吨氢氧化锂生产基地已经建成,产线得到全球头部电池厂的认可,供货协议已经覆盖奎纳纳产量的 50%。

20 年产量有望增长 50%;随着奎纳纳 期和遂宁基地的建设,公司产能有望从 4 万吨提升至 10.8 万吨。产销量 增长有望成为下一阶段公司业绩增长的主要驱动力。

3. 公司因收购 sqm 股权带来大量财务费用,处于业绩底部

公司此前因收购 sqm(智利矿业化工)产生的 35 亿 美元债务有望通过配股、发行可转债、发行港股得到初步解决,其余部分有望通过公司稳定的经营性净现金流入在期限内逐步偿还。

在债务问题得到解决后,公司的财务费用有望下降 16 亿元,对净利润的影响有望减少 13.6 亿元(公司所得税率 15%)。公司的业绩有望在行业出现回暖前得到改善。

4. 估值

天风证券将公司 2019-2021 年的净利润预测分别调整为 1.15 亿元,7.85 亿元和 20.75 亿元(从 4.01 亿元、7.79 亿元和 20.51 亿元调整) 对应 11 月 21 日收盘价 28.37 元,公司的动态 p/e 分别为 281 倍,54 倍 和 20 倍。公司有望开始走出债务阴霾,资源加工双增长,迎来行业改善 。

5. 风险提示

需要提示一下,我们公司解读这一部分,主要基于研报观点,相关的风险提示给大家罗列出来,便于大家完整思考。

风险包括:新能源汽车产量不及预期的风险,5g 建设进度低于预期的风险,锂资源放量超预期的风险,锂价继续下跌的风险,公司融资受阻的风险,公司债务偿还的风险,汇率波动的风险等。